上海莱士 04 年连续外延式并购扩张，商誉骤增 57 亿，质押方涉及 40 多家机构、企业

上海莱士的经营之路，既有亮点也有警示。刚上市那会儿，营收和净利润表现一般，给人的印象是家小型上市公司。可它却开始了并购大潮，从收购邦和生物到增持同路生物，再到计划中的跨境并购，动作越来越大，这么做真的合适吗？

并购带来的商誉问题

上海莱士在并购过程中积累了巨额商誉。2014年，仅一次并购就带来了54.2亿元的商誉。持续的并购让其在2017年底的商誉达到了57.05亿元的顶点。尽管目前商誉减值风险不算高，但商誉就像一把悬在头顶的利剑。这样高额的商誉可能会对公司的财务稳定造成冲击。若被收购的企业经营出问题，那将严重影响到上海莱士的资产价值。

企业在并购过程中，不能只盯着规模的增长，还得留心商誉可能带来的隐患。你看，有的企业就因为盲目并购，最后被商誉给拖垮了。实际情况是，对并购对象的评估不准确，还有对市场的预估过于乐观，这些都可能造成商誉评估过高。

投资之路的起伏

上海莱士一度狂热地投身股市。他们原本计划用8亿资金通过杠杆配资炒股，但后来改用自有资金，最多10亿元，用于风险投资。2015年到2016年，他们在股票投资上确实赚了些钱。然而，风险迅速降临，重仓持有的万丰奥威和兴源环境导致了巨大亏损。炒股的盈亏对上海莱士的影响可谓是翻天覆地。

这事儿说明企业在做投资选择时挺急躁。光靠炒股来提升收益可不是长久之计。以前不少企业一见股市火就盲目跳进去，结果损失惨重。企业得把心思放在自己的主业上。

大股东的融资操作

大股东的动作确实让人想很多。二股东是外国企业，打算通过场外质押的方式，让大股东去借8个亿。这种大股东间的融资行为，暴露了企业里头错综复杂的资金关系。他们借钱是为了去杠杆，然后拿钱去炒股，这可是相当冒险的举动。

上市公司里，大股东的决策往往能左右公司的发展方向。就拿这边来说，大股东那融资炒股的举动，给公司带来了不少不确定因素。这样一来，小股东的利益可能受损，公司的发展方向也可能出现偏差。

盈利模式的偏移

上海莱士原本是一家普通的上市公司，却因为炒股而变得似乎主要依赖投资收益。2015到2016年间，炒股收益占据了净利润的60%和51%，这已经明显偏离了正常的盈利轨道。作为一家药企，它理应更专注于药品相关业务，比如研发新药，或者拓展医疗服务等领域。

很多企业因为没把精力放在主营工作上，问题就来了。像有个服装厂，它不专心做衣服，跑去炒房子，结果房地产市场的波动让它资金链断了。那上海莱士，它把主要精力放在哪儿？

股价闪崩与负面影响

投资亏大了，股价可能直接崩盘。新华日报旗下的媒体说，炒股亏大本儿是股价崩盘的很重要原因。这事儿不光影响公司市值，还牵扯到中小股东的利益。股价一崩，投资者的信心可就大受影响了。

上市公司得股价稳如泰山那可太关键了。像上海莱士这种公司股价一旦崩盘，想再赢回投资者的信心那可就难了。这种闪崩事件在市场上可是让很多公司后续的融资都遇到了大麻烦。

未来的发展走向

上海莱士宣布不再新增证券投资，并正逐步撤出既有投资。那他们接下来怎么走？是重回药业经营的老路，还是会有新的投资动作？这真是个大疑问！

这家公司将来面临不少挑战要应对。你觉得上海莱士能不能走出现在的困境，重新走上正轨？大家都来聊聊，点个赞，分享一下，咱们共同探讨探讨。

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