鹏扬基金总经理杨爱斌：全球经济分化，债券市场表现坚挺，投资者应关注

现在经济形势挺复杂，各种经济表现都不一样，还挺不确定的，这可给投资者添了不少麻烦。不过，债券市场倒是个例外，表现得特别硬气，这个亮点真是值得咱们投资者多留意！

经济的分化格局

现在全球经济格局有点分化的意思。2018年，美国的经济表现挺亮眼，咱们中国这边倒是有点压力，新兴市场国家流动性压力也不小。欧洲和日本看起来还平稳，不过领先指标是有点下滑。在这种背景之下，不同地方的资产走势各不相同。根据过去的经验，这种经济分化有时候会带来风险，比如之前的次贷危机。现在，2019年又到了这种状况。各个地区的发展不均衡，对全球经济的稳定可是个不小的隐患。每个地区的经济都不是自己单过的，一个地方出问题，可能就会引起一系列连锁反应。

那投资者在这种局势下该何去何从？

经济走势的展望

2019年的经济走势成了大家关注的焦点。周期性的分化可能和全球经济的衰退结合起来，要是贸易摩擦不缓解，全球经济增长就让人担忧了。这对各种投资品种都会有挺大的影响。说到债券市场，整体经济的不稳定反而可能变成个机会。因为经济衰退的风险下，债券这种相对稳健的投资更能显出它的价值。投资者也得在风险资产和防御性资产之间权衡一下。经济走势的不确定性让更多的人倾向于持有像债券这样比较稳定的资产。

大家是不是也意识到投资需要更多地考虑宏观经济走势？

债券牛市的基础

看库存周期，成品库存同比回升，企业卖货不好，库存堆得高，这是债券牛市继续的关键时期。在房地产这块，一线城市的房价开始跌，估计明年上半年卖得会少很多。经济形势不好，政府搞基建虽然能刺激一下，可资金来源压力大。要是经济继续下滑，就业出状况，消费需求压力就更大了。通货紧缩的风险上升，对债券市场倒是好事。各种经济因素一起作用，债券市场有利好因素不少，这给债券市场的牛市打下了基础。这不是一个因素就能解释的，是整个宏观经济环境里各种因素综合作用，对债券市场产生了积极效果。

那当前投资者对于债券投资是否真的足够重视？

货币政策的影响

经济压力挺大，但央行的宽松货币政策是不会变的。咱们现在这情况，美国加息咱们中国减息，汇率压力也不小，央行得保着汇率稳定。货币政策，那是影响债券市场的关键因素。在宽松的货币政策下，市场上的钱挺多，都往债券市场跑。这不光是影响债券价格，还影响着债券的供需。货币政策，它是宏观调控的大招，对稳定经济和影响金融市场那可是起着至关重要的连接作用。

投资者有没有关注到货币政策对自己投资组合的影响？

债券市场的前景

信用周期还没走完，债券在信用收缩期里表现挺稳。看，名义GDP增速在降，货币政策又放开了，这给债券带来了基本面和资金面的双重支持。得等到经济增长数据探底了，债券的调整机会才是买进的良机。等经济稳住、信用收缩期过了，债券有望从结构性牛市变成全面上涨。这事跟整个经济周期是紧密相连的。债券市场的发展可不是一下子就能完成的，它是随着经济周期各个阶段的变化而逐步发展的。

读者们是否看好债券市场的长远发展？

股票市场的对比

A股市场结构慢慢变好，价值被大家认可，现在估值处在历史低点，是个不错的投资洼地。金融市场流动性挺宽松，这给估值加了把力，长期来看挺有配置价值的。跟债券市场不一样，股票市场有它自己的风险和收益特点。虽然股票挺有投资价值的，但风险也不小，这时候债券表现更稳健。投资这事，得看个人对风险的承受能力，得挑适合自己的投资品种。两个市场都受大环境的影响，但反应方式不一样。

你个人觉得投资债券还是股票更合适？咱们在评论区聊聊各自的看法，同时，点个赞和转发这篇文章也是极好的！

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